Fed Üyesi Miran, Hayali Enflasyondan Kurtulmak İstiyor
Miran’a Göre Konut Hariç Çekirdek Enflasyon %2,3’ün Altında
Columbia Üniversitesi'nde konuşan Fed Yöneticisi Stephen Miran, detaylı enflasyon görünümünü paylaşarak Fed'in %2 hedefine ulaşmada kaydedilen ilerlemenin istatistiksel gürültüler ve geçmiş dengesizlikler tarafından gizlendiğini savunmuştur. Miran'a göre barınma enflasyonundaki mevcut yüksek okumalar, 2-4 yıl önceki arz-talep dengesizliklerinin bir artçı yankısı olup, piyasa kiralarındaki düşüş göz önüne alındığında bu bileşenin enflasyonda hızla düşüş kaydetmesini beklemektedir. Çekirdek konut dışı hizmetler enflasyonundaki yükselişin ise büyük ölçüde portföy yönetim ücretleri gibi piyasa dışı fiyatlandırma yöntemlerinden kaynaklandığını ve bu "hayali enflasyonun" yanlış sinyallere neden olduğunu belirtmiştir. Ayrıca çekirdek mal enflasyonundaki son artışın popüler inanışın aksine ABD gümrük tarifelerinden kaynaklandığına dair güçlü kanıt bulunmadığını (çünkü tarife yükünün çoğunlukla ihracatçı tarafından karşılandığını ve ABD'deki enflasyonun diğer sanayileşmiş ülkelerden farklılık göstermediğini) ileri sürmüştür. Miran, bu istatistiksel bozulmalar hariç tutulduğunda, piyasa bazlı çekirdek enflasyonun %2,6'nın altında ve konut hariç tutulduğunda ise %2,3'ün altında seyrettiğini belirterek, para politikasının gereksiz yere sıkı tutulmasının istihdam kaybına yol açacağı ve daha hızlı bir gevşeme hızının uygun olacağı sonucuna varmıştır.
New York Fed tarafından yürütülen Empire State İmalat Anketi'ne göre, eyaletteki imalat faaliyeti Aralık 2025'te hafif bir düşüşle, manşet iş koşulları endeksinin 23 puan azalarak -3,9'a inmesiyle iki aylık artışın ardından negatife dönmüştür. Bu düşüşe rağmen yeni siparişler sabit kalmış, teslimat süreleri hızlanmış ve istihdam seviyeleri ile ortalama çalışma süresi mütevazı bir şekilde artmıştır. Hem girdi hem de satış fiyatlarındaki artış hızı yavaşlamış ancak yüksek seyretmeye devam etmiştir. Firmalar, geleceğe yönelik iş koşulları endeksinin 17 puan yükselerek yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla birlikte, önümüzdeki aylarda koşulların iyileşeceği konusunda önemli ölçüde daha iyimser hale gelmiştir.
Kasım ayında Kanada'nın tüketici fiyatları, aylık bazda beklenenden biraz daha düşük bir artışla (%0,1 veya mevsimsellikten arındırılmış %0,2) yıllık enflasyon oranını %2,2'de sabit tutmuştur. Temel enflasyon ölçütleri ise (BoC'nin iki ana çekirdek ölçüsü %2,8'e gerilemiştir) düşüş göstererek olumlu bir sinyal vermiştir. Ancak gıda fiyatları ana sorun olmaya devam etmiş, marketteki gıda fiyatları yıllık %4,7 ile iki yılın en yüksek seviyesine ulaşırken gıda hariç yıllık enflasyon %1,85 gibi ılımlı bir düzeyde kalmıştır. Öte yandan, daha önce enflasyonun itici gücü olan barınma maliyetleri, konut fiyatlarının düşmesiyle %1,7'ye kadar gerileyerek ılımlılaşmaya devam etmiştir. Yılın geri kalanında enflasyonun %2,2 ortalama ile BoC'nin beklentisinin biraz üzerinde gelmesi öngörülse de, çekirdek göstergelerdeki sakinleşme, Merkez Bankası'nın şimdilik beklemede kalma görüşünü desteklemektedir.
Çin ekonomisindeki yavaşlama, Kasım 2025 verilerinde tahminlerin altında kalan tüketim ve sanayi üretimiyle derinleşmiştir. Perakende satışlar yıllık bazda %1,3 ile keskin bir düşüş sergilerken (Ekim'de %2,9), sanayi üretimi %4,8 artışla beklentileri karşılayamamış ve yılın ilk 11 ayında sabit varlık yatırımları %2,6 ile pandemiden bu yana en sert daralmayı yaşamıştır. Tüketimdeki yavaşlamanın ana nedeni konut sektöründeki süregelen düşüş ve bunun tüketici güvenine yansıması olarak görülürken, işsizlik oranı %5,1'de sabit kalmıştır. Bu olumsuz tabloya rağmen güçlü ihracat sayesinde Çin'in ticaret fazlası kasım ayında rekor 1,1 trilyon dolara ulaşmış ancak bu durum büyümenin iç talebe kaydırılması gerekliliği konusunda uluslararası çağrılara neden olmuştur.
XAUUSD – Altın Teknik Analizi
Haftanın ilk saatlerinde pozitif fiyat hareketlerinin hakim olduğu altın, günü hafif yükselişle tamamladı. Salı gününün ilk saatlerinde ise hafif satıcılı bir görünüm gözlemleniyor. Destek olarak 4240, 4134 ve 4072 seviyeleri önemli olabilir. Direnç olarak ise 4383 ve 4497 seviyeleri takip edilebilir.
Dirençler : 4383 / 4497
Destekler : 4240 / 4134 / 4072
XAGUSD Teknik Analizi
Altına kıyasla haftaya güçlü bir başlangıç yapan gümüş, salı gününün ilk saatlerinde satıcılı bir fiyat hareketi sergiliyor. Direnç belirlemenin risk taşıdığı bu dönemde destek olarak 58,72, 54,76 ve 51,76 seviyeleri takip edilebilir.
Dirençler : --
Destekler : 58,72 / 54,76 / 51,76
EUR/USD Teknik Analizi
Pazartesi günü direnç seviyesine doğru yükseldikten sonra satıcı ile karşılaşan EUR/USD paritesi, salı gününü ilk saatlerinde yatay bir fiyat hareketi sergiliyor. 1,17603 direnç seviyesinin birden fazla kez test edilmesi sebebiyle gücünde zayıflık gözlemlenebilir. Aktif olarak direnç seviyesinin hemen altında fiyatlanan parite için destek olarak 1,1680, 1,1612 ve 1,1551 seviyeleri önemli olabilir. Direnç olarak ise 1,1760, 1,1819 ve 1,1887 seviyeleri takip edilebilir.
Dirençler : 1,1760 / 1,1819 / 1,1887
Destekler : 1,1680 / 1,1612 / 1,1551
NAS100 Teknik Analizi
Geçtiğimiz hafta cuma gününden itibaren satıcı yoğunluklu fiyat hareketlerinin gözlemlendiği Nasdaq fiyatında pazartesi günü de satıcılı geçti. Destek olarak 24600, 24314 ve 23996 seviyeleri önemli olabilir. Direnç olarak ise 25408, 25881 ve 26280 seviyeleri takip edilebilir.
Dirençler : 25408 / 25881 / 26280
Destekler : 24600 / 24314 / 23996
UKOIL Teknik Analizi
Haftaya satıcı yoğunluklu başlayan Brent petrol fiyatında salı gününün ilk saatlerinde de hafif satıcılı bir seyir gözlemleniyor. Destek olarak 59,10, 57,42 ve 55,30 seviyeleri önemli olabilir. Direnç olarak ise 62,00, 63,80 ve 65,41 seviyeleri takip edilebilir.
Dirençler: 62,00 / 63,80 / 65,41
Destekler: 59,10 / 57,42 / 55,30
